2019年，如果對啤酒行業(yè)進行盤點的話，華潤啤酒收購喜力無疑是行業(yè)內非常大的新聞事件。而這項并購案，也被亞洲金融評為2019年上佳并購案。

華潤啤酒并購喜力，讓公司在通往高質量發(fā)展的路上拿到了一張“底牌”。雖然并購后的整合還在有序推進中，但資本市場已經為這樁并購案投了積極的一票，投資者的追捧讓華潤啤酒公司股價在2019年一路走高，市值屢創(chuàng)新高。

據(jù)記者統(tǒng)計，香港上市的16家酒精類公司2019年僅有華潤啤酒和青島啤酒股價活躍，其中，華潤啤酒公司股價2019年全年漲幅超過60%，以2019年12月31日收盤價計算，公司市值達到1398億港元，較年初增長了500億港元。華潤啤酒如此受資本市場的追捧，背后除了公司良好的業(yè)績支撐外，與公司的改革及并購喜力不無關系。

歲末年初，記者采訪了參與這筆并購案的主要領導成員、項目組組長、華潤啤酒CEO侯孝海，探索這樁經典并購案背后那些鮮為人知的故事。

集團戰(zhàn)略：

打造化啤酒上市公司

“華潤啤酒今天的成績與集團公司的戰(zhàn)略規(guī)劃分不開，如果沒有先前華潤集團對華潤創(chuàng)業(yè)（華潤啤酒前身）的重組，也就不會有后來的華潤啤酒收購喜力這起并購案的發(fā)生。”侯孝海在講述這段并購案時做了如此的開場白。

歷史追溯至2014年，彼時的華潤創(chuàng)業(yè)主業(yè)不聚焦，其業(yè)務包括華潤萬家、、華潤五豐和華潤怡寶四部分。2015年，華潤集團通過內部資產重組的方式，剝離了華潤創(chuàng)業(yè)中的零售、食品、怡寶水、太平洋咖啡等盈利能力較弱或處于業(yè)務調整期的非啤酒業(yè)務，將公司主業(yè)聚焦于啤酒單一業(yè)務并更名為華潤啤酒。2016年3月份，華潤啤酒與SAB Miller Asia達成協(xié)議，回購其持有的啤酒49%股權。2018年，華潤啤酒與世界第二大啤酒釀造集團喜力集團簽訂協(xié)議，購得其在6家公司的全部股權以及喜力香港有限公司的全部已發(fā)行股本，由此獲得喜力啤酒在區(qū)的全部業(yè)務。

5年時間，華潤集團對華潤創(chuàng)業(yè)進行再造，終于有了一個化的啤酒上市公司——華潤啤酒。

“傅育寧董事長到華潤集團之后，就開始了華潤創(chuàng)業(yè)上市公司的重組，而這次重組也是后來一系列戰(zhàn)略布局的原點。如果沒有對華潤創(chuàng)業(yè)的重組，也就沒有后面一系列的故事。”侯孝海對記者表示，“華潤集團對華潤創(chuàng)業(yè)的這次重組，頭一次釋放華潤啤酒作為一個啤酒企業(yè)的市場價值，也是頭一次體現(xiàn)品牌的價值。”

在侯孝海看來，一路走來，有幾件大事不能忘。完成重組是華潤集團對啤酒業(yè)務板塊布局的首步，而華潤啤酒收購SABMiller持有的49%的華潤啤酒股份，讓華潤啤酒股權獨立，是華潤啤酒發(fā)展史上第二件大事。

“2016年，SABMiller和百威英博合并，合并之后在的業(yè)務就面臨重新洗牌。百威英博為了盡快完成性并購，就將華潤啤酒的股份賣給了華潤集團。當時，華潤集團傅育寧董事長和華潤創(chuàng)業(yè)董事會陳朗跟百威英博進行談判，以非常低的價格，收購了SABMiller持有的49%的華潤啤酒股份，使得華潤啤酒成為華潤獨資的上市公司。”侯孝海表示。

侯孝海告訴記者，在完成獨立的股權結構后，華潤啤酒的管理層也發(fā)生了變化，新管理層的上任，讓公司的啤酒品牌——開啟了高質量發(fā)展的里程碑。侯孝海表示，新的班子成立后重新為制定新的戰(zhàn)略，做出了一系列改革舉措，在市場上取得了較好的反映。

制定化戰(zhàn)略：

引進大品牌

眾所周知，過去，國內啤酒行業(yè)靠跑馬圈地形成了五強格局，而華潤啤酒創(chuàng)造了“雪花速度”。未來行業(yè)競爭靠什么？成為以侯孝海為首的這一屆新領導班子面臨的課題。而高端化、化發(fā)展是侯孝海團隊為華潤啤酒提出的新發(fā)展戰(zhàn)略。

事實上，作為公司的掌舵者，侯孝海在雪花的發(fā)展史上留有非常深的印記。2001年，他作為職業(yè)經理人加入，歷任銷售發(fā)展總監(jiān)、市場總監(jiān)、營銷中心總經理、區(qū)域公司總經理。2006年，侯孝海創(chuàng)造了“非奧運營銷理論”，被譽為“非奧運營銷頭一人”。2016年，侯孝海執(zhí)掌，推動了收購喜力這件啤酒行業(yè)的經典并購案。

在侯孝海看來，未來啤酒行業(yè)的競爭一定是企業(yè)間的高端之爭。在消費升級趨勢下，啤酒行業(yè)正在從跑馬圈地轉向企業(yè)競速賽。華潤啤酒收購喜力，一方面幫助華潤啤酒在高端化方面進一步提速，另一方面，借助喜力渠道參與到化競爭中去。

“我們在提交化發(fā)展戰(zhàn)略之前，傅育寧董事長已經看過一遍PPT了，在傅董事長的辦公室，他跟我談了一個半小時，因為他要聽整個戰(zhàn)略，聽整個化戰(zhàn)略為什么要這么提，意圖是什么？跟過去去海外并購有何不同？價值在哪里？”侯孝海針對傅育寧提出的一連串問題，都一一進行了回答。

把國外的大品牌引進來，再通過合作把送出去。侯孝海和他的團隊勾畫出的發(fā)展路徑圖得到傅育寧的認可，“董事長聽了很‘震動’，他覺得這個路數(shù)好，這可能是在高質量發(fā)展階段、品牌走向的一個非常好的方式。好產品，好品牌，加的好市場，匯聚了更好的效應。”侯孝海如此表示。

事實上，為了找到更好的“聯(lián)姻”對象，華潤啤酒并沒有把“寶”都壓在喜力身上，“當時我們首要選擇喜力啤酒，次選嘉士伯，第三選Molson Coors，四選朝日和麒麟。”侯孝海表示，“那時候我們還出去了一趟（出國），這個我們叫做‘四面八方，多管齊下’。讓很多的基金、投資者，來幫我們找投行、找喜力、找嘉士伯，功夫不負有心人，2017年7月26日，與喜力雙方進行了頭一次見面。”

為什么首要選喜力啤酒，侯孝海給出的邏輯是，“喜力歷史久遠，喜力啤酒有更好的血統(tǒng)、更好的高貴的身份、更好的品牌形象，也有更好的化的高端的市場。但是這樁并購案并不省心。頭一次見面選在新加坡，華潤啤酒是滿懷熱情和期待去的，但喜力則僅僅抱著試探性的目的去的，在丟下‘回去研究一下’六個字后就沒有了下文，且這一等就是4個多月時間。”

“開始我們還覺得喜力反應比較慢，后來發(fā)現(xiàn)不是，喜力的董事回去后非常認真地研究了兩個事情：一是研究了市場、啤酒市場；二是研究了。”侯孝海告訴記者，“第二次見面是在香港，而這次見面喜力帶來了厚厚的一摞資料，談怎么干。喜力這個動作讓我們很吃驚，這次談，我們提出了‘一個公司一個團隊’，他們同意了，我提出由華潤啤酒來管而非別人來管，他們說這是對的。”

有了第二次見面初步談成的條件，華潤啤酒迅速成立了項目組，侯孝海為組長，成員包括財務總監(jiān)、戰(zhàn)略總監(jiān)、法律總監(jiān)等，但是喜力要求成立兩個組，一個聯(lián)合商業(yè)計劃小組，一個交易組。

在回憶整個談判過程時，侯孝海表示，商業(yè)計劃組的談判是非常難的，因為沒有可借鑒的案例，所以每走一步都十分的謹慎。

“喜力做的不是一筆生意，而是一個事業(yè)。這次談判歷時之長，難度之大，都是前所未有的。”侯孝海表示，從2017年12月4日，雙方成立項目組，正式開啟談判，到雙方簽訂了基本的不受約束的協(xié)議（2018年8月3日），一共談了8個月，這個談判走走停停，中間停滯了4次，談判異常的激烈，有時甚至都抱著放棄合作的決心。但好在結果圓滿。

到了2018年11月5日，雙方才正式簽訂協(xié)議。2019年3月6日，針對華潤啤酒收購喜力一事，國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷局發(fā)出反壟斷審查、不予禁止決定書。

2019年4月29日，華潤啤酒收購喜力正式完成交割，至此，這場從2017年開始的收購案終于塵埃落定，華潤啤酒與喜力聯(lián)姻，雙方在市場并肩投入到高端決戰(zhàn)的戰(zhàn)役中。

決戰(zhàn)高端市場

5年趕超百威

收購喜力不僅給華潤集團帶來豐厚的回報，同時，華潤啤酒也獲得了更好的發(fā)展機遇。雖然華潤啤酒收購喜力的談判之路走得很辛苦，但也帶來了多贏的局面。

采訪中，侯孝海告訴記者，華潤啤酒收購喜力這個項目，在公司內部起名叫“縱橫項目”。意思是“這個項目如果完成，我們就可以縱橫、縱橫。”

以此不難看出，華潤啤酒對于收購喜力的野心。華潤啤酒收購喜力看中的是喜力高品質及化高端品牌，而喜力與雪花聯(lián)姻的背后是看好的未來，他們買的是啤酒市場的未來，買的是的未來。

“啤酒市場目前的發(fā)展競爭邏輯已經轉變?yōu)楦叨藳Q戰(zhàn)的邏輯、質量發(fā)展的邏輯、利潤提升的邏輯，實際上行業(yè)未來發(fā)展的核心就是高端誰勝誰敗，誰多誰少，誰強誰弱。”侯孝海

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