6月25日晚間，眾興菌業(yè)(002772)披露對深交所關(guān)注函的回復(fù)公告。在此之前，公司發(fā)布公告稱，擬收購圣窖酒業(yè)100 %股權(quán)，對于這一事宜，深交所發(fā)函向公司詢問此項交易的可行性以及具體安排計劃等細(xì)節(jié)。

　　公司資金充足具備足夠支付能力

　　針對公司收購圣窖酒業(yè)的資金安排情況，眾興菌業(yè)回復(fù)稱，公司持有貨幣資金(包括銀行理財產(chǎn)品)合計22.19億元，年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額增加約5億元，日常保有約1.13億資金可食用菌板塊業(yè)務(wù)資金周轉(zhuǎn)，扣除2021年項目建設(shè)計劃支出資金后，尚有約10億元的資金可用于其他項目支配。同時公司尚存較多的銀行授信頭寸可進(jìn)行進(jìn)一步融資，亦可對此次并購籌措專項并購貸款進(jìn)行部分融資。預(yù)計公司具備足夠支付能力，即使部分收購資金通過貸款籌集，亦不會對公司流動性產(chǎn)生重大影響。

　　公告顯示，圣窖酒業(yè)坐落于酒都仁懷市茅臺鎮(zhèn)7.5平方公里醬香型白酒核心產(chǎn)區(qū)，自成立以來專注于醬香型白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是茅臺鎮(zhèn)重點釀酒、儲酒企業(yè)之一，是貴州“規(guī)模以上(工業(yè))企業(yè)”之一。圣窖酒業(yè)以紅纓子高粱和優(yōu)質(zhì)小麥為主要原料，秉承“12987 釀酒工藝”并堅持“原糧固態(tài)發(fā)酵、手工天然釀制、四大秘訣儲藏”，精心勾調(diào)，生產(chǎn)的醬香類白酒具有“醬香突出悠長、口感柔綿醇厚、酒體渾厚清透”的特點，獲得了市場的廣泛認(rèn)可。圣窖酒業(yè)的產(chǎn)品主要定位于中高端醬香型白酒，形成了以“圣窖”系列為主品牌的成品酒、原漿酒、壇裝酒及定制酒四大類產(chǎn)品線。

　　2015年“圣窖”和“圣窖股份”商標(biāo)被認(rèn)定為“貴州省著 名商標(biāo)”；2017年圣窖酒業(yè)被評為“全國優(yōu) 秀企業(yè)”；2018年“圣窖酒”入選“質(zhì)量先鋒產(chǎn)品”；2019年“圣窖酒”被評為“消費者滿意名特優(yōu)白酒”；2020年“圣窖酒”榮獲“105屆美國巴拿馬萬國(國際)博覽會金獎”；2021年圣窖酒業(yè)入選云酒大數(shù)據(jù)中心推出的2020年醬酒品牌影響力TOP100強(qiáng)。

　　據(jù)公告披露，2020年和2021年一季度，圣窖酒業(yè)分別實現(xiàn)營收5739.64萬元和1575.01萬元，分別實現(xiàn)凈利潤2121.17萬元和674.99萬元。公司表示，窖酒業(yè)財務(wù)狀況良好，盈利能力較強(qiáng)，經(jīng)營穩(wěn)健。應(yīng)收賬款對象主要為長期合作并已建立信任關(guān)系的經(jīng)銷商或客戶，信譽良好，收回不存在較大風(fēng)險；另外，因產(chǎn)能釋放使得經(jīng)營性流動資金需求增加，導(dǎo)致短期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較低。

　　收購圣窖酒業(yè)符合公司既定發(fā)展戰(zhàn)略

　　關(guān)于收購圣窖酒業(yè)的目的、可行性以及未來整合規(guī)劃，眾興菌業(yè)也在回復(fù)中著重筆墨進(jìn)行介紹。

　　眾興菌業(yè)表示，公司目前的主營業(yè)務(wù)為各類食用菌產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為金針菇和雙孢菇。公司以工廠化方式培育食用菌產(chǎn)品，不受外部自然環(huán)境變化影響，因此食用菌產(chǎn)量相對恒定，受市場供給和需求在季節(jié)上的不匹配，導(dǎo)致食用菌銷售價格存在明顯的季節(jié)性波動現(xiàn)象，每年的第二季度都是金針菇的傳統(tǒng)淡季。雖然公司2018年度-2020年度均持續(xù)盈利，但第二季度凈利潤皆為虧損，公司凈利潤季節(jié)性波動很大。

　　與此同時，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，盈利來源高度依賴食用菌產(chǎn)品，抗風(fēng)險能力相對不足。在食用菌主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的同時，公司存在多元化發(fā)展需求以豐富公司業(yè)務(wù)類型，提高抗風(fēng)險能力。近年來，主營食用菌(金針菇)的上市公司增多，金針菇產(chǎn)品產(chǎn)能急劇擴(kuò)大，預(yù)計未來競爭更加激烈。公司在做好食用菌產(chǎn)業(yè)的同時，一直積極尋找新的利潤增長點，實現(xiàn)公司雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，從而鞏固上市公司的綜合競爭優(yōu)勢，增強(qiáng)上市公司抵御風(fēng)險的能力，為上市公司全體股東謀求更大利益。

　　而圣窖酒業(yè)自成立以來，專注于醬香型白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健，市場地位不斷提升。白酒行業(yè)季節(jié)性波動不大，同時在消費升級的大背景下，公司長期看好其未來發(fā)展。此外，自2020年1月1日起施行的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》中將白酒生產(chǎn)線移出限制類名錄，國家不再限制白酒企業(yè)的新增建設(shè)。在國家政策支持和消費升級促進(jìn)的背景下，圣窖酒業(yè)所處行業(yè)市場具有良好的發(fā)展前景，預(yù)計其業(yè)績將保持持續(xù)增長。

　　公司認(rèn)為，通過本次收購，既可以緩解公司利潤的季節(jié)性波動，又可以增加公司新的盈利增長點，提高公司抗風(fēng)險能力。事實上，在2018年至2020年連續(xù)三年的年報中，眾興菌業(yè)在“公司未來發(fā)展戰(zhàn)略”都提到，“在產(chǎn)業(yè)多元化方面，公司在圍繞食用菌上下游產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)的同時，也在積極尋找新的產(chǎn)業(yè)，以求增加公司新的盈利增長點”。因此，本次收購圣窖酒業(yè)符合公司的既定發(fā)展戰(zhàn)略。

　　針對公司收購后的管理工作，公告稱，經(jīng)過多年的發(fā)展，圣窖酒業(yè)生產(chǎn)團(tuán)隊已熟練掌握了良好的釀造技術(shù)，同時也培養(yǎng)了較為優(yōu) 秀的技術(shù)人員，為其后續(xù)的快速發(fā)展既儲備了技術(shù)又儲備了人才。在原料方面，圣窖酒業(yè)與原料種植商(包括農(nóng)戶和糧食貿(mào)易商)建立了長期穩(wěn)定的采購關(guān)系，能夠其生產(chǎn)用原料；在銷售方面，圣窖酒業(yè)已形成較為完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，擁有配套的銷售人員，完全能夠支撐整個公司產(chǎn)品的銷售運營。

　　綜上，公司收購?fù)瓿珊鬅o需再派去成熟的白酒行業(yè)人才(包括生產(chǎn)技術(shù)人員和銷售人員等)，只需派去有關(guān)管理人員即可，整個生產(chǎn)經(jīng)營將繼續(xù)沿用圣窖酒業(yè)原有的生產(chǎn)團(tuán)隊和銷售團(tuán)隊。公司將通過各種激勵方式留住生產(chǎn)骨干和重要管理者，同時公司將與其簽訂競業(yè)禁止協(xié)議，確保其在較長時間內(nèi)繼續(xù)為圣窖酒業(yè)服務(wù)。因此從人員角度看收購圣窖酒業(yè)具有可行性。

　　未來整合方面，公司一方面加強(qiáng)在業(yè)務(wù)體系、組織結(jié)構(gòu)及管理流程等方面的整合，完全按照上市公司的要求規(guī)范運作；另一方面將加大對圣窖酒業(yè)的資金支持力度，確保其已經(jīng)政府批準(zhǔn)的擴(kuò)產(chǎn)項目盡快實施完畢并投產(chǎn)。

　　此外，眾興菌業(yè)也作出特別風(fēng)險提示，一方面，目前圣窖酒業(yè)規(guī)模有限，即使收購成功，對公司的營業(yè)收入、凈利潤等指標(biāo)影響都非常有限；另一方面，目前雙方只是簽署了意向性協(xié)議，具體事宜尚待進(jìn)一步協(xié)商、推進(jìn)和落實，且本事項實施過程中尚存在不確定因素，能否達(dá)成存在較大不確定性。（文章來源：東方財富網(wǎng)）

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