5月27日，啤酒板塊表現(xiàn)活躍，截至收盤，*ST西發(fā)、珠江啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒等上漲。

近日，多家啤酒上市公司披露一季報，受疫情沖擊，相關公司出現(xiàn)營收大幅下滑。具體來看，

青島啤酒：2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入62.93億元，同比下降21%；凈利潤5.37億元，同比下降33%。燕京啤酒：2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.05億元，同比下降42%；凈利潤為-2.46億元，同比下降518%，由盈轉虧。重慶啤酒：2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.55億元，同比下降33%；凈利潤為3410萬元，同比下降60%。珠江啤酒：2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.53億元，同比下降26%；凈利潤為2041萬元，同比下降31%�；萑�啤酒：2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元，同比下降12%；凈利潤為-708萬元，虧損幅度擴大。

分析認為，受疫情影響，今年國產啤酒品牌以及進口啤酒品牌的業(yè)績均出現(xiàn)不同程度的浮動。不過，隨著餐飲端逐漸恢復，啤酒旺季也將迎來新一波消費小高潮。

此外，商務部終裁定從2020年5月19日起，對原產于澳大利亞的大麥征收73.6%的反傾銷稅和6.9%的反補貼稅，征收期限為5年。而進口大麥是啤酒麥芽的重要來源。麥芽是啤酒釀造的重要原料，在啤酒成本占比約12%。

新時代證券指出，啤酒行業(yè)高端化趨勢或將加速，澳麥進口替代短期原料成本有增長，但不改變這一趨勢，95后、00后新一代消費主體對高品質、個性化酒精飲料的需求將持續(xù)驅動企業(yè)產品創(chuàng)新，2019年我國人均GDP突破1萬美元，啤酒行業(yè)發(fā)展也將進入新的發(fā)展階段，對“水啤”需求量持續(xù)降低，企業(yè)業(yè)績訴求強于份額，啤酒高端化業(yè)績釋放的拐點也將到來，重點推薦有股權激勵，管理勢能逐步釋放的青島啤酒，和借勢嘉士伯，有資產注入預期的重慶啤酒，2021年PE分別為35X和41X；受益標的華潤啤酒、珠江啤酒。

萬聯(lián)證券表示，政府工作報告指出要提高居民消費意愿及能力，支持餐飲、商場、文化、旅游、家政等服務業(yè)恢復發(fā)展，這將加快疫情后食飲B端需求的恢復。澳麥“雙反”加稅對啤酒板塊成本形成壓力，提升來年提價預期。建議關注隨著疫情不斷向好，建議關注可選消費預期邊際修復帶來的投資機會，如短期受益于氣溫升高，餐飲恢復，中長期提價預期升溫+結構升級大邏輯不受疫情影響的啤酒板塊。

天風證券表示，啤酒行業(yè)一季度受疫情影響較大，2020年一季度，啤酒行業(yè)實現(xiàn)營收、凈利潤分別為96.23億元、3.13億元，分別同比下降28%、70%，但二季度隨著餐飲動銷的恢復，啤酒行業(yè)業(yè)績有望逐季改善。疫情并未破壞啤酒行業(yè)長期邏輯，啤酒行業(yè)產品結構仍然持續(xù)改善。隨著行業(yè)結構的不斷優(yōu)化，長期價值有望持續(xù)增長。建議關注產品結構良好的青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒。

華西證券認為，啤酒需求與基建相關性較高；啤酒低價、低酒精度數(shù)的屬性符合基建應用場景。此外，餐飲消費回暖也將有效刺激啤酒消費。在疫情逐步好轉的大背景下，預計將會出臺相關政策刺激餐飲消費。啤酒與餐飲相關性較高，一方面受益于政策推動，另一方面今年天氣整體偏暖，預計旺季也將延長，有效推動啤酒消費加速回暖。（來源：第1財經）

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